9月4日，由投资银行和管理咨询公司ARC Group主办的“2026资本并购论坛·中国上海站”在沪举行。来自投行、法律、审计等领域的众多专家与商业领袖共同前瞻海外上市融资新路径，剖析跨境并购实操难点，并探讨中国企业全球化的下一阶段战略与落地方向。
ARC Group合伙人Paul Chong在主题演讲中披露了一组数据：以上市门槛相对较低的微型股为例，2026年一季度美股IPO仅完成5宗，募资总额约9370万美元，较2025年同期的42宗、5.7亿美元大幅收缩。另据安永统计， 2026年上半年，仅有两家中国企业赴美股市场首发上市，共募资5950万美元。中国赴美上市的企业数量同比大幅下降95%，募资总额同比下降93%。
传统IPO通道的收窄并非偶然，从2025年4月非限制性公众持股市值计算标准调整，到2025年12月上市门槛提高与交易所自由裁量拒绝权收紧，再到2026年6月起中国相关发行人公众流通股最低市值要求提高至2500万美元，美股上市的合规路径正经历结构性重塑。
与IPO市场的冷清不同，跨境并购正迎来新一轮热潮。普华永道日前发布的《中国企业并购市场2026年中回顾及展望》报告显示，2026年上半年中国并购市场交易宗数达7316宗，同比增长近30%，创历史新高；交易总规模攀升至2416亿美元，同比增长56%。其中，海外并购呈现“量跌价升”特征，交易宗数低于去年同期，但平均交易规模明显抬升。总金额达202亿美元，累计完成92宗交易。
ARC Group投资银行部经理Henry Wang将其概括为“政策、市场、能力三重共振”。他指出，随着对外投资领域制度型开放的持续推进，2026年或将迎来跨境并购的黄金窗口期。
ARC Group管理合伙人张晓悦对界面新闻表示，今年以来，从中央政治局会议到证监会在陆家嘴论坛发布的改革举措，再到国家外汇管理局关于跨境投融资便利化的一系列安排，都释放出比较明确的信号——资本市场对外开放和跨境投融资便利化的方向在持续深化。
比如，今年4月生效的境外上市外汇管理新规，在资金登记、结汇安排上做了不少简化。“这些政策方向和跨境并购重组、企业全球化布局等领域的市场需求高度契合。”张晓悦称。
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